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唯品會資金不足營運維持時間不到兩個月
唯品會|資金不足|營運維持時間|不到兩個月
點擊數:158 更新時間:2012-2-20 12:46:00 | 【字體:

  名品折扣購物網站唯品會18日向美國證券交易委員會提交了首次公開募股(IPO )申請文件,擬在紐交所上市,籌集最多1.25億美元資金,用于增強公司IT系統和一些可能的并購交易。

  如果不出意外,唯品會有望成為2012年第一家赴美上市的中國電商公司。自去年8月土豆網(微博)上市后,就沒有中資企業在美國上市,即使在業內處于領先地位的迅雷(微博)、盛大文學(微博)、拉手網(微博)也都相繼臨門收手,推遲IPO日程。

  市場分析人士普遍認為,如果唯品會闖關成功,則表明國外資本對于中國電商的態度轉向正面;而即使IPO失敗,也不會對京東(微博)商城和凡客的上市征程產生太大影響。

  止血上市疑云

  唯品會招股說明書顯示,2009年至2011年,唯品會凈營收分別為280萬美元、3258萬美元和2 .27億美元;同期,相應的凈虧損分別為138 .07萬美元、836.58萬美元和1.56億美元。

  雖然概念股虧損上市本是常態,但外界質疑,唯品會的現金及現金等價物抵消掉銀行貸款后,其現金流僅為3224萬美元。以2011年的運營費用為1.5億美元計算,其現有的凈現金額度僅能維持其兩個半月的運營。于是,業界不少人士認為此舉是為圈錢止血。

  唯品會媒體發言人對此稱“目前不便做出回應”。而招股說明書披露的另一些數據浮出水面,“2011年唯品會運營費用計入了近8000萬的期權發放費用,所以2011年的實際虧損是2000多萬美元,若再拋去其2011年在昆山、成都、北京擴建的三大分倉部分固定資產費,運營虧損率僅為4.5%左右。”一位不愿透露姓名的電商界“深喉”人士分析,唯品會的銀行貸款是抵押性貸款,其抵押的資金比貸款額還要多,“此次擬籌資僅1 .25億美元,意圖不在圈錢止血。誰先上市拔得頭籌,將借助資本力量成為行業寡頭。”

  消費類公司驅動上市窗口重啟

  市場分析人士普遍認為,如果唯品會闖關成功,則表明國外資本對于中國電商的態度轉向正面;即使IPO失敗,也不會對京東商城和凡客的上市征程產生太大影響。

  “當當(微博)與麥考林IPO時盡管贏利數據不理想,但市場對企業增長前景給了很高的預期,因此前期定價高。唯品會的融資規模屬于中小型,在一定的市場”融量“下,考驗的是投資者對不同品類電商是否有興趣。”ChinaV enture投中集團首席分析師李瑋棟稱,2012年中國企業赴美上市窗口在第二季度會迎來一個小高潮。

  進入2012年,神州租車趕在農歷新年前夕提交IPO申請,緊接著是唯品會、易傳媒也相繼向美國證券交易委員會(SEC )申請上市。

  “這波小高潮與2010年底搜房、麥考林、當當網陸續上市類似,都是由消費類公司驅動,重開上市窗口。”李瑋棟說。

  業界觀點

  ChinaVenture投中集團首席分析師李瑋棟

  歐債危機以及美國經濟環境并未轉好,具有消費類概念的中國公司相對傳統互聯網公司更具吸引力,因為國內消費總額在過去幾年持續增長,無論是租車還是電商都有望分享增長,獲得潛在收益。

  派代網分析師李成東

  如果唯品會上市成功,這表明國外資本對于國內電商的態度轉向正面,也表明機構投資者的退出渠道在持續收窄后再次變寬。即使唯品會IP O闖關失敗,對京東商城和凡客的影響也不會很大。其定位和京東商城與凡客等電商的定位迥異。

 

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